Commentaire - Catégorie IA Clarington dividendes
croissance
Gestionnaire de portefeuille : Industrielle Alliance, Gestion
de placements inc.
Commentaire du gestionnaire - 31 décembre
2012
Au Canada, la croissance économique a ralenti sur quelques
fronts. Le marché du logement a fini par se refroidir, faisant
suite à des règles plus rigoureuses d'amortissement des prêts
hypothécaires mises en place en juillet. La vigueur du dollar
canadien nuit toujours aux industries à vocation exportatrice. En
dépit de ces difficultés, l'économie canadienne est toujours
relativement stable et elle devrait tirer profit de la croissance
prévue de l'économie américaine en 2013 et de l'activité économique
qui se poursuit dans des pays aux marchés émergents. En dépit de
l'incertitude qui plane sur la conjoncture économique, y compris la
crise des dettes souveraines en Europe, les tentatives
d'atterrissage en douceur de la Chine et la lenteur de la reprise
aux États-Unis, les marchés boursiers du monde ont enregistré un
bon rendement en 2012.
Sur le plan de la répartition sectorielle, le Fonds a tiré
profit de la nette sous-pondération qu'il accorde au secteur des
matériaux qui a enregistré de piètres résultats. Cependant, la
sélection des actions dans ce secteur a entravé son rendement.
L'exposition du Fonds aux sociétés exploitantes de mines d'or et de
cuivre, comme Goldcorp, Barrick et Freeport McMoran, a
considérablement nui au rendement du Fonds, car ces actions ont
baissé au cours de la période.
L'absence de placements dans le secteur des biens de
consommation de base et la sélection des actions dans le secteur de
la santé ont aussi nui au rendement du Fonds, car ces deux secteurs
ont enregistré les meilleurs résultats en 2012. Le secteur de la
finance a le plus contribué au rendement. Les placements du Fonds
dans des sociétés comme Sun Life, La Great-West, CI Financial et
Brookfield Asset Management ont donné des résultats positifs,
surtout au dernier trimestre de l'année.
La sélection des actions dans le secteur de l'énergie a eu des
effets positifs au cours de la période, car les gains qu'ont
enregistrés des placements dans les producteurs intégrés de pétrole
et de gaz et dans les sous-secteurs de stockage et de transport
comme Enbridge, Suncor et Husky Energy ont amplement contrebalancé
les pertes subies dans le sous-secteur de l'exploration et de la
production.
Au cours du dernier trimestre de l'année, le conseiller en
valeurs du portefeuille a fait un premier placement dans Bell
Alliant qui ressemble beaucoup à une entreprise de services aux
collectivités en raison de son flux de trésorerie constant et de
son appréciable dividende de 7 % environ. Le conseiller en valeurs
continuera d'effectuer ses achats de manière disciplinée et
profitera de la hausse du marché pour réaliser des profits jusqu'à
ce que la situation politique et économique soit de bon augure pour
la croissance économique.
Faits récents
Étayés par les diverses interventions des banques centrales, la
plupart des marchés boursiers ont enregistré de bons résultats pour
l'année en 2012. Après avoir amorcé le premier trimestre sur les
chapeaux de roue, les marchés boursiers ont subi une correction
durant le deuxième trimestre après que l'appétit pour le risque ait
diminué, en particulier en raison de la résurgence de la crise des
dettes souveraines en Europe. Les investisseurs ont graduellement
repris confiance au troisième trimestre, car plusieurs banques
centrales avaient pris des mesures pour relâcher leur politique
monétaire. Les marchés ont poursuivi leur hausse durant le
quatrième trimestre, mais à un rythme plus modéré et avec une
certaine hésitation due à la question du « mur budgétaire » aux
États-Unis.
En ce qui a trait à la conjoncture économique mondiale en 2013,
le conseiller en valeurs s'attend à ce qu'elle soit similaire à
celle de 2012 avec une croissance économique modérée. La situation
globale pourrait s'améliorer si certains sujets de préoccupation
disparaissent. Le conseiller en valeurs est optimiste quant à
l'économie canadienne, car certaines des difficultés qui avaient
surgi au cours des dernières années se dissipent et pourraient même
donner un coup de pouce à la croissance économique au cours de
l'année. Un tel scénario profiterait au marché boursier. Le
conseiller en valeurs continuera d'accorder une importance
primordiale à des entreprises d'excellente qualité versant des
dividendes et dotées de solides bilans