Catégorie canadienne de croissance

Commentaire - Catégorie canadienne de croissance

Gestionnaire de portefeuille : Industrielle Alliance, Gestion de placements inc.

Commentaire du gestionnaire - 31 décembre 2012

Étayés par les interventions des banques centrales du monde entier visant à rétablir la croissance économique, la plupart des marchés boursiers ont enregistré de bons résultats pour l'année en 2012. Les investisseurs ont graduellement repris confiance durant le second semestre de l'année après que plusieurs banques centrales aient adopté des mesures préventives pour relancer l'économie mondiale.

Au Canada, la croissance économique a ralenti sur quelques fronts. Le marché du logement a fini par se refroidir, faisant suite à des règles plus rigoureuses d'amortissement des prêts hypothécaires mises en place en juillet. La vigueur du dollar canadien nuit toujours aux industries à vocation exportatrice. En dépit de ces difficultés, l'économie canadienne est toujours relativement stable et elle devrait tirer profit de la croissance prévue de l'économie américaine en 2013 et de l'activité économique qui se poursuit dans des pays aux marchés émergents.

Les marchés boursiers du Canada, représentés par l'indice composé S&P/TSX, ont rapporté un rendement moins satisfaisant que les marchés mondiaux en raison, en grande partie, du recul des secteurs de l'énergie et des matériaux qui ont une forte pondération combinée de près de 45 % dans l'indice canadien. Ces deux secteurs cycliques ont surtout pâti de la baisse des prix des produits de base.

La sélection des actions est le principal facteur qui a entravé le rendement du Fonds. L'absence de placements comme Les Compagnies Loblaw limitée, Saputo Inc. et Metro Inc. dans le secteur des biens de consommation de base a eu des effets négatifs, car ces actions ont enregistré de solides performances en 2012. Les piètres résultats obtenus par des actions de sociétés à petite capitalisation comme Antrium Energy Inc. et Entrec Corp. ont entravé le rendement total du Fonds. Les placements du Fonds dans Canadian Natural Resources Ltd., Société d'énergie Talisman Inc., Fortress Paper Ltd. et Kirkland Lake Gold Inc. ont aussi entravé son rendement.

Le Fonds a tiré profit de la sous-pondération des actions aurifères, car ce sous-secteur était en baisse de 15 %. West Fraser Timber Co. Ltd., Methanex Corp., Vêtements de Sport Gildan Inc., Magna International Inc. et Bank of America Corp. sont parmi les placements qui ont contribué de manière positive au rendement du Fonds. De nouveaux placements ont été effectués dans, entre autres, Belo Sun Mining Corp., Martinrea International Inc., Linamar Corp., Corporation financière Power, Finning International Inc., Torex Gold Resources Inc., Dundee Precious Metals Inc. et Canfor Corp.

Comme nous l'avons constaté au cours des dernières années, l'aggravation des craintes que suscite la dette se traduit d'ordinaire par l'intensification de la volatilité des marchés boursiers. La maîtrise de la dette publique dans la plupart du monde développé continuera de caractériser la toile de fond économique de 2013. Les marchés étaient en hausse durant le quatrième trimestre, mais à un rythme plus modéré compte tenu des préoccupations que soulevait le « mur budgétaire » aux États-Unis. Alors que nous débutons l'année 2013, il semble que ces préoccupations se soient atténuées temporairement. En ce qui a trait à la conjoncture économique mondiale, le conseiller en valeurs du portefeuille s'attend à ce qu'elle soit similaire à celle de 2012 : une croissance économique modérée et un contexte prolongé de bas taux d'intérêt.