Commentaire - Fonds IA Clarington marché monétaire
Gestionnaire de portefeuille : Industrielle Alliance, Gestion
de placements inc.
Commentaire du gestionnaire - 31 décembre
2011
Avec la hausse dramatique de la volatilité sur les marchés
boursiers au deuxième semestre de 2011, les investisseurs ont
cherché à investir les actifs dans ce qu'ils estiment être des
valeurs refuges, les obligations américaines et canadiennes. Les
taux obligataires ont reculé au cours de l'exercice, faisant
grimper les rendements des obligations. La Banque du Canada a
maintenu son taux cible à 1,0 % tout au long de l'exercice compte
tenu de la détérioration des marchés financiers mondiaux issue de
l'intensification de la crise de la dette souveraine en Europe. Les
données sur l'inflation demeurent dans la limite supérieure de 3 %
de la fourchette cible de la Banque du Canada et cette dernière a
indiqué que la prochaine hausse de taux ne surviendrait pas avant
la fin de 2012. La Réserve fédérale américaine a également maintenu
de faibles taux d'intérêt en 2011, indiquant qu'elle n'apportera
pas de changements jusqu'à ce qu'elle constate une amélioration
économique durable. Toutefois, ces taux historiquement faibles ont
donné lieu à un environnement de rendement difficile pour les
titres à revenu fixe de court terme.
Le Fonds a été surclassé par son indice de référence au cours de
l'exercice. La courbe canadienne des rendements a reculé alors que
les investisseurs ont continué de douter de la durabilité de la
reprise économique mondiale. Les rendements des obligations du
gouvernement du Canada ont chuté au cours de l'exercice en raison
du mouvement vers les valeurs refuges alors que les marchés
boursiers se sont intensifiés tout au long de l'été. Le
sous-conseiller en valeurs s'attend à ce que la Banque du Canada ne
modifie pas les taux d'intérêt à court terme en attendant de voir
si la reprise économique au Canada se maintiendra au cours des
prochains mois.
À la fin de l'exercice, le Fonds détenait principalement des
bons du Trésor. Le conseiller en valeurs continue de mettre
l'accent sur les émetteurs de grande qualité et il conserve un
niveau élevé de liquidités au sein du Fonds. Le conseiller en
valeurs ne prend aucun risque de crédit inutile dans le choix de
titres, l'objectif de placement principal du Fonds étant la
préservation du capital et la liquidité.
Le Gérant renonce actuellement à une portion des frais de
gestion payables par le Fonds et absorbe des dépenses du Fonds afin
de s'assurer que les dépenses du Fonds n'excèdent pas le rendement
du portefeuille. Le Gérant peut modifier le taux d'absorption et de
renonciation des frais et dépenses de temps à autre en réponse aux
conditions de marché changeantes.