Fonds canadien de dividendes

Commentaire - Fonds canadien de dividendes

Gestionnaire de portefeuille : Industrielle Alliance, Gestion de placements inc.

Commentaire du gestionnaire - 31 décembre 2011

L'économie mondiale a clôturé l'année 2011 en situation précaire en raison de la crise de la dette souveraine, qui a eu des répercussions sur tous les marchés .nanciers, éclipsant les problèmes économiques et politiques ailleurs dans le monde.

Les États-Unis, qui au cours des neuf premiers mois de l'exercice se sont maintenus au bord d'une récession à double creux, ont quelque peu gagné du terrain, et le marché de l'emploi reprend lentement de la vigueur, af.chant des données positives en matière de création d'emplois d'un mois à l'autre. En outre, les bilans des entreprises américaines suggèrent une bonne santé .nancière, ce qui augure bien pour les emplois actuels, de même que les embauches. Toutefois, plusieurs facteurs de risque pourraient ralentir l'économie américaine en 2012, dont la crise de liquidités potentielle en Europe, laquelle pourrait affecter le système bancaire américain, et le marché immobilier qui ne s'est toujours pas relevé de l'effondrement de 2008.

Les régions émergentes comme la Chine ont également été touchées par la conjoncture économique mondiale, les exportations chinoises ayant en effet reculé. En outre, les prix du secteur immobilier et le taux d'in.ation ont diminué au cours des derniers mois, alors que les mesures restrictives visant à contenir l'in.ation et freiner la spéculation immobilière en Chine ont porté leurs fruits. A.n de compenser la faiblesse de ses exportations, la Chine a réduit le ratio de capital requis pour ses banques commerciales dans le but de stimuler la croissance intérieure et maintenir son taux de croissance économique.

La dépréciation du dollar canadien s'est révélée béné.que pour les investisseurs canadiens dont les placements étrangers avaient été affectés par la vigueur du dollar canadien au cours des dernières années. Compte tenu de la baisse des prix de matières premières en 2011 et du fait que près de 50 % de l'indice composé S&P/TSX est constitué d'actions liées aux ressources naturelles, le rendement négatif du marché boursier canadien en .n d'exercice n'a rien de surprenant. Les secteurs défensifs comme la consommation courante, les télécommunications et les services aux collectivités ont produit des rendements positifs.

Pour ce qui est activités de placement au sein du Fonds, la .nance demeure la pondération sectorielle la plus importante, suivie de l'énergie et des matériaux, avec une répartition moyenne d'environ 35 % pour la .nance. Cette répartition s'est révélée béné.que pour le Fonds en 2011, le secteur ayant produit un rendement légèrement supérieur à celui de l'indice élargi. Pour ce qui est de la pondération des matériaux, le Fonds a continué d'af.cher une importante sous-pondération de ce secteur tout au long de l'année, avec une pondération moyenne se situant entre 11 % et 12 %, soit quelque 10 % de moins que l'indice TSX, ce qui a ajouté de la valeur compte tenu des rendements plus dif.ciles pour ce secteur en 2011.