Fonds équilibré à revenu mensuel

Commentaire - Fonds IA Clarington équilibré à revenu mensuel

Gestionnaire de portefeuille : Industrielle Alliance, Gestion de placements inc.

Commentaire du gestionnaire - 31 décembre 2012

Étayés par les interventions des banques centrales du monde entier visant à rétablir la croissance économique, la plupart des marchés boursiers ont enregistré de bons résultats pour l'année en 2012. Les investisseurs ont graduellement repris confiance durant le second semestre de l'année après que plusieurs banques centrales aient adopté des mesures préventives pour relancer l'économie mondiale.

Au Canada, la croissance économique a ralenti sur quelques fronts. Le marché du logement a fini par se refroidir, faisant suite à des règles plus rigoureuses d'amortissement des prêts hypothécaires mises en place en juillet. La vigueur du dollar canadien nuit toujours aux industries à vocation exportatrice. En dépit de ces difficultés, l'économie canadienne est toujours relativement stable et elle devrait tirer profit de la croissance prévue de l'économie américaine en 2013 et de l'activité économique qui se poursuit dans des pays aux marchés émergents. Le regain de confiance des investisseurs à l'égard de l'Europe peut s'expliquer par les commentaires du président de la Banque centrale européenne (BCE), Mario Draghi, qui a déclaré en juillet que : « La BCE est prête à faire tout ce qu'il faut pour préserver l'euro. » Ces commentaires ont rassuré de nombreux investisseurs. En Chine, les indicateurs économiques semblent indiquer une légère accélération de l'activité économique et les perspectives à court terme de l'économie chinoise sont encourageantes. Les États-Unis ont poursuivi leur reprise modérée tout au long de l'année. Même si les nombres mensuels des emplois créés n'ont pas été spectaculaires, le taux de chômage a reculé en 2012. La troisième phase d'assouplissement quantitatif lancée en septembre par la Réserve fédérale américaine semble avoir contribué à l'amélioration de la conjoncture économique, quoiqu'il soit difficile de quantifier ses résultats. La résurrection du marché américain du logement a tiré profit de ce redressement, car les mises en chantier et les prix des logements sont en hausse.

Les marchés boursiers du Canada, représentés par l'indice composé S&P/TSX, ont rapporté un rendement moins satisfaisant que les marchés mondiaux en raison, en grande partie, du recul des secteurs de l'énergie et des matériaux qui ont une forte pondération combinée de près de 45 % dans l'indice canadien. Ces deux secteurs cycliques ont surtout pâti de la baisse des prix des produits de base.

Le rendement du Fonds a tiré profit de la sous-pondération relative des actions aurifères, car ce sous-secteur était en baisse de 15 %. Les actions qui ont contribué au rendement sont, notamment : West Fraser Timber Co. Ltd., Methanex Corp., Vêtements de Sport Gildan Inc., Magna International Inc. et Bank of America Corp. De nouveaux placements ont été effectués, entre autres, dans Belo Sun Mining Corp., Martinrea International Inc., Linamar Corp., Corporation financière Power, Finning International Inc., Torex Gold Resources Inc., Dundee Precious Metals Inc. et Canfor Corp.

En ce qui a trait au volet obligataire du Fonds, le conseiller en valeurs du portefeuille a maintenu une duration relativement moins élevée tout au long de la période. La nette sous-pondération des obligations du gouvernement fédéral et la surpondération des obligations de sociétés ont contribué au rendement global du Fonds.

Comme nous l'avons constaté au cours des dernières années, l'aggravation des craintes que suscite la dette se traduit d'ordinaire par l'intensification de la volatilité des marchés boursiers. La maîtrise de la dette publique dans la plupart du monde développé continuera de caractériser la toile de fond économique de 2013. Les marchés étaient en hausse durant le quatrième trimestre, mais à un rythme plus modéré compte tenu des préoccupations que soulevait le « mur budgétaire » aux États-Unis. Alors que nous débutons l'année 2013, il semble que ces préoccupations se soient atténuées temporairement. En ce qui a trait à la conjoncture économique mondiale, le conseiller en valeurs du portefeuille s'attend à ce qu'elle soit similaire à celle de 2012 : une croissance économique modérée et un contexte prolongé de bas taux d'intérêt.